مثلما أصبحت وول ستريت متشككة بشكل متزايد بشأن العائد على الاستثمار في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي واهتزت ثقة المستثمرين العالميين تدريجياً، قدمت شركة إنفيديا إجابة جعلت السوق تغلي. الليلة الماضية، أعلنت أكبر شركة شرائح في العالم من حيث القيمة السوقية عن تقريرها المالي للربع الرابع للعام المالي 2026 وتوقعات الأداء للربع المالي الأول من العام المالي 2027. وقد تجاوزت كلا البيانات توقعات السوق بشكل كبير.وكانت النتائج فورية: انتعشت أسهم التكنولوجيا الأمريكية، وارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 7.76٪ في يوم واحد، وارتفعت الرموز المميزة لمفهوم الذكاء الاصطناعي بشكل جماعي بأكثر من 20٪. من ناحية، هناك حذر رأس المال، ومن ناحية أخرى، هناك الاستثمار المجنون للعمالقة منذ بداية هذا العام، شهد موقف سوق رأس المال العالمي تجاه الذكاء الاصطناعي تغيرات طفيفة - حيث تتناقص توقعات عوائد الاستثمار شيئا فشيئا، وتضعف الثقة تدريجيا. ولكن في الوقت نفسه، لا يزال عمالقة التكنولوجيا الأمريكية يزيدون استثماراتهم.تُظهر ميزانيات الإنفاق السنوية على الذكاء الاصطناعي الصادرة عن أمازون، وميتا، ومايكروسوفت، وجوجل وغيرها من الشركات أن إجمالي استثماراتها في هذا المجال سيتجاوز 650 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2026. ومن المتوقع أن تنفق أمازون وحدها ما يصل إلى 200 مليار دولار على الذكاء الاصطناعي على مدار العام. لقد جعل المقياس المستثمرين متحمسين ومرعوبين.الأمر المثير هو أنه ليس هناك شك في الطلب الحتمي على الذكاء الاصطناعي؛ الأمر المخيف هو ما مقدار الربح الحقيقي الذي يمكن تحويله إلى مثل هذا الاستثمار الضخم في المستقبل؟ التقرير المالي لـ NVIDIA أعطى السوق إجابة للتو. تقرير مالي متفجر: الطلب لا يزال في "حالة الجشع" تشير البيانات إلى أنه في الربع المالي الرابع اعتبارًا من 31 يناير 2026، وصلت إيرادات إنفيديا إلى 68.13 مليار دولار أمريكي، بزيادة سنوية قدرها 73٪، متجاوزة توقعات السوق البالغة 66.21 مليار دولار أمريكي؛ وتضاعف صافي الدخل من 22.1 مليار دولار أمريكي في نفس الفترة من العام الماضي إلى 43 مليار دولار أمريكي. والأهم من ذلك، أن إيرادات أعمال مراكز البيانات (أي أعمال شرائح الذكاء الاصطناعي)، والتي تمثل أكثر من 91% من المبيعات، بلغت 62.3 مليار دولار أمريكي، وهو ما تجاوز أيضًا توقعات المحللين. تعد النظرة المستقبلية أكثر طمأنينة للسوق: تتوقع NVIDIA أن تتراوح الإيرادات في الربع الأول من العام المالي 2027 بين 76.44 مليار دولار أمريكي و79.56 مليار دولار أمريكي، وهو أعلى بكثير من تقديرات وول ستريت البالغة 72.78 مليار دولار أمريكي.وأكدت الشركة أيضًا أن هذه التوقعات لا تشمل إيرادات مراكز البيانات في السوق الصينية. ماذا يعني ذلك؟وحتى باستثناء السوق الصينية، فإن الطلب العالمي على قوة حوسبة الذكاء الاصطناعي مستمر في التوسع. لماذا يمكن لتقرير NVIDIA المالي أن يؤثر على السوق بأكمله؟ لم تعد Nvidia مجرد "شركة شرائح"، ولكنها واحدة من أهم المؤشرات الاقتصادية في السوق المالية العالمية - في نظر بعض المستثمرين، فهي أكثر قيمة من تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة أو قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة. هناك ثلاثة أسباب: أولا، إنه بمثابة "مؤشر ضوئي" للاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.كان السوق قلقًا بشأن "فقاعة الذكاء الاصطناعي" من قبل، لكن التقرير المالي لشركة NVIDIA يثبت أن الطلب العالمي على قوة الحوسبة لا يزال ينمو بجشع، وقد ضعف القلق بشأن "انفجار الفقاعة" إلى حد كبير. ثانيا، أنها كبيرة بما فيه الكفاية.تصل القيمة السوقية الحالية لشركة NVIDIA إلى 4.75 تريليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل 8% من وزن مؤشر S&P 500. ويؤثر صعوده وهبوطه بشكل مباشر على اتجاه مؤشر ناسداك 100 وستاندرد آند بورز 500. وإذا انفجر، فسوف يتضرر قطاع التكنولوجيا الأمريكي بأكمله بشدة. ثالثًا، في البيئة الكلية الحالية للعلاقات المتوترة بين الولايات المتحدة وإيران وعدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الجمركية التي ينتهجها ترامب، أصبح أداء نفيديا بمثابة "طمأنينة" لسوق المخاطر. كرنفال عملات البيتكوين والذكاء الاصطناعي سوق العملات المشفرة بحد ذاته هو سوق ذو شهية عالية للمخاطرة ويعتمد بشكل كبير على السيولة والتفاؤل.تجاوز التقرير المالي لشركة NVIDIA التوقعات، واستبعد بشكل مباشر العامل السلبي الضخم المتمثل في "انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي". وكانت النتائج واضحة: كانت عملة البيتكوين عند النقطة الحرجة في اللعبة الطويلة والقصيرة بقيمة 65 ألف دولار أمريكي قبل يومين من إصدار التقرير المالي، وارتفعت بنسبة 7.76٪ في يوم واحد بعد إصدار التقرير المالي، لتقترب بمجرد اقترابها من 70 ألف دولار أمريكي.تشهد الرموز المميزة لمفهوم الذكاء الاصطناعي كرنفالًا جماعيًا، مع زيادة FET وRNDR وNEAR وما إلى ذلك بشكل عام بأكثر من 20%. ويمكن القول أنه إذا كان التقرير المالي لشركة NVIDIA أقل من التوقعات، فإن انهيار أسهم التكنولوجيا الأمريكية قد يؤدي إلى أزمة سيولة، ومن المرجح أن تتراجع عملة البيتكوين إلى 60 ألف دولار؛ ويوفر الأداء الأفضل من المتوقع للتقرير المالي حافزًا للتفاؤل تشتد الحاجة إليه لبيتكوين لاختراق مستوى 70,000 دولار. الاستنتاج لقد أدت "ورقة الإجابة الكاملة" الخاصة بـ NVIDIA إلى استقرار سوق المخاطر العالمية مؤقتًا.ولكن السؤال الآخر الذي يثيره يظل بلا إجابة: ما هو حجم العائد الذي قد يحققه استثمار 650 مليار دولار في نهاية المطاف؟ على الأقل في هذه اللحظة، يختار السوق الاعتقاد بأن الإجابة إيجابية.