В последнее время рынок шифрования продемонстрировал множественную модель «институциональное доминирование + нарушение регулирования + давление на майнинг».На нормативном уровне Апелляционный суд девятого округа США отклонил просьбу платформы прогнозирования Kalshi о приостановке деятельности, что может привести к тому, что она столкнется с краткосрочными ограничениями в работе в Неваде, подчеркнув риск конфликта между криптодеривативами и регулированием азартных игр.Что касается финансирования, учреждения продолжают увеличивать инвестиции и становятся основным направлением.Strategy агрессивно увеличила свои запасы биткойнов, при этом их общие запасы приближаются к объему BlackRock ETF, всего на 21 000 монет меньше. Он также способствует покупке «финансовой инженерии» посредством финансирования привилегированных акций. При этом совокупный приток криптофондов ETF превысил 60 миллиардов долларов США. Однако Morgan Stanley отметил, что розничные инвесторы в настоящее время по-прежнему являются основными, а распределение консультативной стороны все еще находится на ранних стадиях. Основные учреждения рекомендуют коэффициент распределения 1–4%.С точки зрения структуры рынка, Биткойн поддерживается институциональными фондами в краткосрочной перспективе, но существует очевидное сопротивление около $75 000. В сочетании с концентрацией деривативов и ограниченной ликвидностью цена может оставаться волатильной.Что касается майнинга, то поскольку ситуация на Ближнем Востоке привела к росту цен на электроэнергию, вычислительная мощность за неделю упала примерно на 8%. Прибыли горнодобывающих компаний оказались под давлением, и они активизировали продажи, создавая потенциальное понижательное давление.В целом, рынок криптовалют находится на критическом этапе, когда институциональное финансирование переплетается с макроэкономической и нормативной неопределенностью.