Recientemente, el mercado de cifrado ha mostrado un patrón múltiple de "dominio institucional + perturbación regulatoria + presión minera".A nivel regulatorio, el Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito de EE. UU. rechazó la solicitud de suspensión de la plataforma de predicción Kalshi, lo que puede hacer que enfrente restricciones operativas a corto plazo en Nevada, destacando el riesgo de conflicto entre los derivados criptográficos y la regulación del juego.En términos de financiación, las instituciones siguen incrementando la inversión y convirtiéndose en la línea principal.Strategy ha aumentado agresivamente sus tenencias de Bitcoin, y sus tenencias totales se acercan a las del ETF de BlackRock, a sólo unas 21.000 monedas menos que él. También promueve la compra de "ingeniería financiera" a través de la financiación de acciones preferentes. Al mismo tiempo, la entrada acumulada de fondos ETF criptográficos ha superado los 60 mil millones de dólares estadounidenses. Sin embargo, Morgan Stanley señaló que los inversores minoristas siguen siendo los principales en la actualidad y que la asignación del lado de asesoramiento aún se encuentra en las primeras etapas. Las instituciones tradicionales recomiendan un ratio de asignación del 1% al 4%.En términos de estructura de mercado, Bitcoin cuenta con el respaldo de fondos institucionales a corto plazo, pero existe una resistencia obvia cercana a los 75.000 dólares. Combinado con la concentración de derivados y la escasez de liquidez, el precio puede seguir siendo volátil.En lo que respecta a la minería, a medida que la situación en Medio Oriente hizo subir los costos de la energía, la potencia informática cayó aproximadamente un 8% en una semana. Las ganancias de los mineros estaban bajo presión e intensificaron las ventas, creando una potencial presión a la baja.En general, el mercado de las criptomonedas se encuentra en una etapa crítica en la que la financiación institucional está entrelazada con la incertidumbre macro y regulatoria.